铝
LME昨收2244，日跌19.5或0.86%。供应端，云南丰水期降水逐渐兑现，企业复产在即，整体供应继续增加。需求端，实际消费显现淡季迹象。库存方面，去库趋势延续。现货市场方面，铝价下跌，市场未改偏弱态势，南北基差均有走弱；铝棒加工费转强。成本方面，国内电煤价格弱势延续，炭块价格下跌。海外欧洲天然气价格大幅转涨，电价跟随转涨。海外美国升水下滑、日本升水上涨。
投资策略：逢高空，18500以上安全边际较大，且随着云南的复产过剩的压力也会逐步凸显；内外正套建议逐步离场，相对国内成本下跌幅度不及海外；borrow结构基本体现低库存，不适合继续主动参与。
风险提示：地产消费明显改善、结构性挤仓升温。
