原料成本
成本崩塌，5500大卡煤价加速下跌，港口跌破770元；氧化铝方面价格阴跌，预焙阳极价格6月份继续下跌300元/吨，全行业成本6月份跌至16000元/吨以内，山东地区成本下滑至14000元/吨附近；空
供应 本周电解铝产能运行基本稳定，目前全国运行产能大概在4100万吨左右；西南地区降水在6月中旬大幅来临，目前市场预期复产规模约百万吨量级，预计6月中旬开始复产，但是在7月份之前，预计难形成实质性的压力，企业心态目前表现不一，但整体较为乐观；空
库存 本周电解铝周度去库4.6万吨至55.3万吨，本周现货市场维持弱势，下游补库氛围一般，从铝水使用来看，仍将维持高位，铸锭有限，入库维持低位；多
需求 1、本周贸易氛围维持弱势，BACK结构下抛售积极，下游接货氛围一般；
2、本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于64.1%。分版块来看，周内仅铝线缆板块开工率抬升，主因某些龙头企业集中交货期临近，企业排产增加带动开工上调，但行业中多数企业新增订单较少，电网等终端企业对未来原料价格持悲观态度，短期提货及下单意愿不强，后续开工或有下滑。本周铝板带及铝型材开工率受制于淡季来临、需求不足而小幅下调。铝合金及铝箔板块本周开工率虽已维持在低位，但订单走弱下开工水平仍有下行预期。整体来看，进入6月后淡季效应逐渐显现，各版块订单均呈现下滑走势，短期铝加工企业开工水平将继续下调；空
宏观情绪
周期性下滑的趋势仍未改变，但是中期宏观氛围仍有反复，美国经济的韧性、中国市场对政策的期待都是市场下行过程中的抵抗力量；本周宏观氛围整体偏强；海外氛围好转，主要在于美联储鸽派言论再起，6月份加息的概率大幅下调，且债务上限达成一致后风险概率下滑；原油市场价格触底反弹；国内市场情绪从此前的弱现实弱预期向弱现实强预期转换，5月份制造业PMI指数维持低迷衰退，但是对政策的期待强化，期待政策层面的刺激，周五青岛市出台地产刺激政策，市场分析认为会在全国推广，后端商品氛围好转，例如玻璃、建材、家电等，国内的情绪好转；短多
长空
单边策略
宏观情绪因美国数据维持偏强、债务上限缓解、加息预期缓解而情绪好转，国内关于地产和政策预期的小作文提振情绪；产业方面，供应端释放产量还需等7月中旬，而需求缓慢走弱，结构化因素导致铝锭库存持续去化提振市场信心，库存目前降至55万吨的低位，所以产业端除成本大幅崩塌外，短期还具有一定的韧性，但是基于后市电解铝供应趋于恢复，需求走缓的预期，中长期仍建议逢高沽空，关注云南复产的节奏，和铝水材挤压铝锭材的市场置换情况，通过减少铝锭环节的需求来延缓库存紧张的压力，但短期博弈激烈，价格反复震荡,中线继续布局远月空单；短震长空
套利策略
月差逢低继续入场做正套；
2023年第23周银河期货铝周报
