加息预期弱化，沪铝反弹震荡
1.核心逻辑。宏观，中国5月官方制造业PMI录得48.8，低于预期的49.4；美国5月芝加哥PMI录得40.4，低于预期的47，压低了美联储加息的预期。基本面，供应，云南迎来雨季，部分炼厂预计将复产；需求，铝下游消费逐渐向淡季转弱、消费有所放缓。库存，5月29日 SMM国内电解铝社会库存去库3.6万吨至62.1万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库1530吨至71627吨；LME库存减少7000吨至579525吨。美国宏观数据的走弱带来市场押注美联储在6月的暂停加息，美元指数小幅走弱，有色金属偏弱震荡反弹，沪铝价格于18300处震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储加息诱发银行流动性问题或衰退
4.背景分析：
外盘市场：5月31日LME铝开盘2227.5美元，收盘2247美元，较上个交易日上涨19美元，涨幅0.85%。
现货市场：5月31日上海现货报价18280元/吨，对合约AL2306升水60元，较上个交易日下降30元；沪豫（上海-巩义）价差为150元/吨；沪粤价差为-70元/吨。
