日内观点：震荡运行 中期观点：震荡运行
参考策略：观望
核心逻辑：
供应方面，云南地区电解铝产能因当地电力供应复产缓慢，拖累全国电解铝供应释放速度。进入二季度，贵州、广西、四川等地区有60万吨左右的复产产能释放，而云南地区或因电力原因难以复产。
需求方面，5月份为铝下游消费淡季，需求表现转淡。其中主要下游消费板块房地产、汽车市场表现一般，光伏、基建对铝线缆需求的拉动尚可。
库存方面，近期社会库存下降速度加快，已经下降至60万吨左右，继续处于近5年同期最低位。
综上所述，云南电解铝产能恢复不及市场预期，国内电解铝供应增加缓慢，支撑铝价；但下游进入消费淡季，且美元指数走强，利空铝价。
