原料成本端
煤炭产业链库存维持高位，5500大卡价格走弱；氧化铝方面价格阴跌,产能过剩的情况下仍有下跌空间；预焙阳极5月份大跌850元/吨；
山东某大厂自备电煤炭招标基准价从0.196降至0.17元/卡；5月份预计全社会加权平均成本降至1.6~1.65万元/吨；空
供应端 二三季度供应的主要增量来自贵州的恢复以及云南地区的复产；本周电解铝产能运行基本稳定，丰水期逐渐来临，云南预计复产80~110万吨之间；空
库存 本周电解铝周度去库8.8万吨至64.6万吨，价格大跌后下游投机补库积极，库存再度大幅去化，但是从最新的铝水需求数据来看，铝水比例逐渐下滑，预计后市铸锭在逐渐增加，目前铝棒厂库已经开始增加；多
需求端
1、本周贸易氛围先强后弱，前期在低价叠加大幅去库的影响下成交较为火热，后期在价格大幅反弹后叠加补库完成后再度走弱；
2、下游方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.5个百分点至64.2%。分版块来看，本周仅铝型材板块开工率在某龙头样本企业带动下小幅回升。铝板带箔企业则继续受下游需求不济问题压制而下调开工率。合金、线缆周内持稳。而对未来预期，各个板块则呈两极分化局面，线缆、型材因电网、光伏等终端市场下半年存在一定向好预期而有增长动力，合金、板带箔则因汽车等终端消费迟迟未见好转而导致业内悲观情绪浓重，大部分业者预计未来开工率将逐渐下降；空
宏观情绪
本周宏观数据继续维持弱势，部分数据对铝较为有利；海外方面，美国债务上限的谈判吸引市场关注，如果未能在6月之前解决，经济或将遭受波折，截至周末，双方仍未达成一致；美国的经济数据来看在缓慢走弱，美国4月份二手房成交量价齐跌，国会议员提交对拜登的弹劾申请，周度申请失业金人数下滑，部分官员声称尚不到降息的条件等；国内方面，本周公布地产基建等经济数据，地产数据维持弱势，但是后端竣工环节表现较好，导致铝在有色金属内部表现偏强；空
单边策略
宏观层面全球缺乏持续利多的因素，美国债务上限谈判较为艰难，趋势性的向下；产业端供应转向复产，需求转向淡季，但是当下仍旧维持快速的去库，目前仍处于大级别震荡区间中的波段行情，但是后市伴随复产和下游开工的走弱，更倾向于轻仓试空；风险点在于06合约低库存挤仓的可能性发生。偏空
套利策略 月差目前持续放大后，不建议新入场
2023年第21周银河期货铝周报
