近期铝市乃至整个有色金属市场都因为受到减税消息的影响而受到波动。铝品种来看，早先在 3 月 5 号的时候市场传出预期 5 月 1 日开始下调增值税到 13%，所以 4、5 月价差迅速拉大至 back150 元/吨左右。随后在上周五上午十点五十左右，李克强总理发表讲话称 4 月 1 日就要减增值税，5 月 1 日就要降社保费率，全面推开，受此消息影响，铝 1904 合约迅速下跌，沪铝 3、4 月合约价差扩大至200 元/吨以上，而此前因市场预期 5 月下调增值税而呈现 back 结构的 4、5 月合约则扭转为正向结构，价差回归至 40 元/吨左右的水平。
现货市场上，上周现货成交活跃度基本持平于前一周，但减税造成的期铝倒挂现象影响市场交易者成交意愿及套利手段。根据上海有色资讯显示，上周上海成交价在 13600-13820 元/吨之间，对当月升贴水在贴 50-升 10 元/吨之间，无锡成交价在 13600-13820 元/吨之间，杭州成交价在 13600-13820 元/吨之间。因上周盛传降税减费消息即将落地，贸易商接货积极，同时因期铝倒挂结构的存在叠加铝价走势较强，持货商高位出货意愿也较明显。整体来说前期中间商及贸易商交投较为活跃。临近周五，因减税消息影响，一早接货者明显多于出货者，但随后铝价大涨大跌，当月及隔月期铝价差迅速拉大，成交活跃度快速回落，市场观望情绪浓厚，报价混乱，有价无市难于成交，午后少量成交对下月合约几近升水200 元/吨。上周内下游基本保持按需采购节奏，虽多有询价但畏高情绪明显，意欲等待换月后铝价回落，采购表现犹豫。整体成交较为一般。
降税时间点意外提早确定，市场也重回到基本面逻辑上来。当前供需面来看，仍未有超预期东西出现，铝锭社会库存增速放缓并出现一定下滑，符合市场对消费复苏的预期，支撑铝价反弹。操作上，上周已建议在 13400-13500 元/吨区间建立多单，暂时可轻仓持有，止损参考 13300 元/吨支撑，目标点位暂看至 13800元/吨。风险点依旧在于氧化铝等原材料价格出现大幅下行。
3月18日建信期货铝周报
