铝当前国内电解铝建成产能4529万吨，运行产能4078.8万吨，开工率达到90%，5月底国内电解铝运行产能或增长至 4100 万吨附近。国内电解铝产能稳步提升。需求端来看，出口订单疲软的趋势没有改善。而内需方面，随着淡季临近，加工企业订单改善不及预期，开工率恐走低。铝基价下行，铝棒市场成交改善有限，铝锭现货市场已转为贴水结构。价差结构支撑点在于国内铝锭社会库存仍处于去化态势，且持续位于近五年的低点。目前价格继续往上空间较为有限，中期策略建议逢高抛空为主。今日参考区间17800-18200元/吨。
