宏观面： 美国一季度实际GDP 环比升1.1%，远不及市场预期；美国3月成屋签约销售指数月率录得-5.2%，为2022年9月以来最大降幅；美联储5月加息25bp基本确定，但前期美联储官员放出鹰派言论，此后的走向不明。国家统计局数据显示，3月中国工业企业利润同比下降19.2%，降幅收窄，但仍显示出行业脆弱性，降低消费预期。总体来说，美联储加息前夕，整体宏观情绪以谨慎震荡为主。5月1日，美国第一共和银行被正式接管，系统性金融危机的威胁再度发酵，引发市场担忧，金融市场风险偏好承压。
消息面：当地时间4月25日上午（欧洲卢森堡时间），欧盟理事会投票通过了碳边境调节机制（CBAM）,至此，“碳关税”政策走完整个立法程序，正式通过。碳关税政策涵盖钢铁、铝、电力、水泥、化肥、氢共六类产品，将于2023-2025年试运行，2026年正式实行，短期内对铝价的影响较小。国内方面，中共中央政治局召开会议指出，要坚持“房住不炒”，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式，再次显示出房地产将在政策助推下缓慢复苏。工信部运行监测协调局负责人陶青20 日表示，下一步，将着力稳住汽车等大宗消费，联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关政策措施，汽车消费有望回暖增长。
供给端：本周供应端增量来自贵州停产产能的复产以及新产能释放，复产速度较前一周有所提升，但供应仍然偏紧；临近周末，云南局部地区在强对流天气下引来一轮降雨，但降水持续时间和降水量较为有限，对干旱的缓解以及水库的补给效果有限，后续还需持续关注云南来水情况对未来运行产能的影响。
需求端：本周现货价格持续走低，节前备货较为平淡，据mysteel调研结果，铝型材企业由于新订单不足，五一假期有所延长；下游铝棒、铝板带箔产量及开工率本周维持小幅上升，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.2个百分点至于65.5%，同比去年上涨0.7 个百分点。终端需求方面，房地产和汽车需求缓慢回升，在政策助推下，新能源汽车预计将有力带动边际需求增量。
库存端：铝社会库存持续去库中，本周去库速度维持，库存低于历史同期，由于行业铝水比不断提升，后续需要关注铝棒的库存状态；上海期货交易所库存连续下降，LME铝库存连续两周下降。
整体上来说，本周内盘铝价由基本面主导，前一周市场资金对云南减产消息和供给担忧进行炒作，随着5月临近，消息迟迟未有进一步扩展或落实，减产可能性降低，再叠加贵州地区复产及新产能释放，旺季需求增长不及预期，本周铝价持续下跌回调。美联储5月加息前期，宏观情绪谨慎，外盘铝价跌幅更大，铝价内外价格仍呈“内强外弱”的特点。
展望后市，当前海外宏观环境扰动因素多，容易出现情绪上的反复，需要警惕波动风险。基本面上，供应端增量有限，旺季需求进入5月后仍有一定增长预期，维持去库中，基本面偏强。综合以上，铝价预计在18300-19300元/吨区间震荡偏强运行，操作上建议震荡思路对待，短线操作。
2023年第19周国信期货铝周报
