当前电解铝供给端存在扰动。国内方面，四川、贵州、广西、内蒙古地区有继续复产、新投产计划，但云南持续干旱导致的电力不足，使该地区电解铝企业有继续减产可能。国外方面，挪威海德鲁铝厂从4月17日开始的罢工对电解铝供应的影响或将持续几个月。下游加工企业前期减产的产能目前基本已复产完毕，部分企业有检修减产计划，对电解铝的需求将有所回落。考虑到地产竣工预期向好、全球光伏新增装机高增速、特高压以及新能源车对铝的消耗，需求端迎来一轮修复，成为铝价向上催化剂。
总的来说，海外供应预计增长，云南地区干旱延续，5月区域内电解铝复产概率偏低，供给受限给予铝价支撑，而消费边际好转或带动铝价反弹，铝价中枢有望继续上行。
