4月27日，隔夜沪铝先跌后涨，主力2306收盘报18465跌105，LME三月铝收盘报2326跌5，SMM现货铝锭报18570跌180贴水10跌10；成交方面，长假来临，出货积极性高，下游补货不足，贴水走弱，佛山市场报价贴水10至均价，无锡市场贴水20至均价。
宏观方面，美国公布1季度GDP数据大幅低于预期，但1季度核心PCE走高，支持美联储5月继续加息，数据显示美国1季度GDP年化季率初值1.10%，显著低于预期值2%和前值2.60%；美国1季度核心PCE物价指数年化季率初值录得4.90%，分别较前值和预期值高出0.5个和0.2个百分点。
供应方面，3月底，华云三期2万吨项目启动建设，预计明年或开始投产，拟淘汰包铝25万吨项目，置换其他三个老项目，新增电解铝产能17万吨。四川电解铝复产完毕。贵州、广西、内蒙古等地仍继续投产、复产中。海德鲁HydroArdal和HydroKarmoy铝厂达成劳资协议，将恢复运营，产品运输恢复。
库存方面，铝锭快速去库，铝棒去库平稳，铝锭出库有所放缓，27日SMM铝锭库存报85.3万吨，较上周四下降5.3万吨；同期钢联铝棒库存15.2吨，较上周四下降1.15万吨；
进出口方面，3月出口需求表现较好，铝锭进口总体平稳。2023年3月中国出口未锻轧铝及铝材49.74万吨；1-3月累计出口137.78万吨，同比下降15.4%；3月中国进口未锻轧铝及铝材20.05万吨，同比增长1.8%；1-3月累计进口57.48万吨，同比增长7.8%。
逻辑及策略建议：美1季度GDP显著低于预期，且核心通胀仍居高位，低迷经济增长和美联储加息加剧了衰退预期，金属价格承压，但近期衰退交易利空基本出尽；沪铝库存去化显著，但长假下游需求不足，现货表现乏力，短期建议观望为主。
