策略摘要
铝市供应端小幅修复,而下游消费缓慢复苏,社会库存维持去化,基本面表现良好,短期铝价建议以谨慎偏多的思路对待,上涨空间主要取决于消费拉动情况,仍需关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰。
核心观点
市场分析
现货方面:LME铝现货贴水12.01美元/吨,较前一交易日上涨8.49美元/吨。SMMA00铝价录得18750元/吨,较前一交易日下降80元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为0元/吨,SMM中原铝价录得18660元/吨,较前一交易日下降70元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-90元/吨,SMM佛山铝价录得18870元/吨,较前一交易日下降90元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至120元/吨。SMM氧化铝指数价格录得2897元/吨,较前一交易日下降1元/吨,澳洲氧化铝FOB价格录得353美元/吨,较前一交易日下降2美元/吨。
期货方面:昨日铝价维持震荡,临近五一假期,关注节前下游备货情况,基本面暂无变化。供应方面,国内贵州、四川等地区电解铝部分企业小幅增产,云南地区铝厂暂无复产计划,需关注云南当地气候变动对电解铝企业生产的影响。海外方面,目前海外宏观情绪较弱,铝厂复产或需等待需求强劲复苏,预计短期海外铝企复产动力不足。需求方面,华南地区下游畏高按需采购,整体成交一般。国内铝下游加工企业整体持稳,其中原生及再生合金板块因终端汽车消费低迷,预计短期开工率难有上涨。
库存方面:截止4月24日,SMM统计国内电解铝锭社会库存88.5万吨,较上周同期减少5万吨。电解铝社会库存维持降库趋势。截止4月26日,LME铝库存较前一交易日增加2200吨至571800吨。
策略
单边:谨慎偏多。套利:跨期正套。
风险
1、供应端变动超预期。2、国内消费复苏不及预期。3、流动性收紧快于预期。