1、美3月CPI同比上涨5%，较2月收窄1个百分点，为2021年5月以来最小同比涨幅，但环比上涨0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%。数据基本符合预期，美债小幅上行，美元大幅回落。5月加息预期小幅下调，但仍然较为确定。市场关注降息时点和节奏，美元下降支撑包括铝在内的有色金属普遍小涨。
2、今日沪铝小幅上行，华东现货均价18500元/吨，库存延续去化，下游积极备库，成交延续好转。华南地区均价18650元/吨，流通货源仍然偏紧，交投活跃度增加。两地价差收至150元/吨，暂不满足跨市流通条件。铝棒市场因基价上涨仍延续清淡，加工费有所下调，反映需求复苏强度仍不足。
3、供给端支撑有望延续，除云南地区复产进程极为不确定以外，欧洲的复产进程仍然缓慢。数据上来看，目前欧洲的最新削减产能已达140万吨。此外，Alcoa亦宣布削减部分在澳大利亚的产能，全球产量有望进一步下调。
4、近日LME发布月度原产国库存报告。3月LME仓库中的俄罗斯铝库存增加至53%，高于2月的46%，但库存流入幅度较2月明显收窄。目前，俄铝总库存量达到22万吨，其次为印度19万吨。据CRU报道近期印度铝锭出口自欧洲的数量上升。此外，昨日LME库存增加1.4万吨至52.74万吨，韩国光阳仓库再次集中流入2.32万吨，自今年年初以来，该仓库已累计交付超过20万吨。关注后续集中入库的再次出现以及对价差结构的影响。
5、总结：铝供给侧仍然维持较低增速，限制价格回落幅度，海外需求偏弱，国内需求端延续复苏，但力度尚不能趋势价格突破区间上沿。短期宏观风险释放，回到基本面预计铝价有望延续小幅反弹，但力度有限，明日参考运行区间18300-18600元/吨。
