观点逻辑
铝土矿国内供应整体仍偏紧，价格高位震荡，但地区间有所分化，23 年 6 月起印尼禁止铝土矿出口或对市场产生一定影响，但近期传言禁令或延后，主因氧化铝厂未建成。
氧化铝产量恢复，且云贵铝厂减产，需求受到一定影响，预计氧化铝高位震荡偏弱，但注意禁矿及云贵铝厂复产带来的需求增量。
欧洲铝炼厂未见复产，目前云南贵州减产持续，但如果水电发电量好转，注意 5 月下旬 6 月份云南贵州铝厂复产的可能性对市场带来的冲击。
消费方面，国内消费恢复较好，整体表现较好，铝社会库存已开始去库，预计去库持续至 6 月底，目前需注意外部经济衰退对需求的影响。
主要矛盾点
利多：需求恢复，开始去库，成本支撑。
利空：国外经济衰退风险。
操作建议
预计沪铝震荡偏强，但注意外部风险影响，沪铝指数大概率在 18000-20000 元/吨之间运行。
风险提示
1、云南、贵州铝厂复产、外部宏观风险。
2023年二季度中财期货铝季报
