铝
上周五伦铝休市。供应方面，云南暂无进一步减产动作，但来水偏枯复产不确定性仍较大；整体复产缓慢，供应继续小幅增加。需求方面，中游消费改善有限；库存表现的消费环比减弱，但依旧维持4月去库至90w、5月库存很可能到80w附近的预期。现货市场流通宽裕，现货升贴水转弱；铝棒加工费继续走弱。成本方面电煤价格弱稳运行，炭块价格仍继续下跌，氧化铝价格持稳，边际成本下滑。海外欧洲天然气价格继续下跌，电价跟随下滑。海外欧美溢价价差回落，亚洲升水持稳但依旧处于偏弱的状态。
投资策略：短期采购保值可以关注18500以下的买入机会，19000附近继续持有投机多头的盈亏比较差建议离场；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。
风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险
