2023年4月中财期货铝月报：消费回升·注意外部风险

观点逻辑

2 月铝土矿进口量小幅回落，国内供应整体仍偏紧，价格高位震荡，但地区间有所分化，23 年 6 月起印尼禁止铝土矿出口或对市场产生一定影响。

氧化铝产量逐渐恢复，且云贵铝厂减产，需求受到一定影响，预计氧化铝 4 月震荡偏弱。

四川、广西地区受电力等因素影响复产进度放缓。云贵第三次限电减产已落地，短期复产的可能性较小，预期铝供应端 4 月相对平稳。

消费方面，国内消费恢复较好，铝社会库存已开始去库，预计 4 月继续去库，目前需注意外部经济衰退对需求的影响。

主要矛盾点

利多：云南贵州减产，成本支撑。

利空：国外经济衰退风险。

操作建议

预计沪铝震荡偏强，但注意外部风险影响，沪铝指数大概率在 18000-19500 元/吨之间运行。

风险提示

1、欧洲铝厂复产。