铝:库存延续下滑,短期关注19000压力
【现货】:4月6日,SMMA00铝现货均价18610元/吨,环比+20元/吨,对主力-30元/吨,环比+10元/吨。
【供应】:SMM数据显示,2月国内电解铝产量309.2万吨,同比增长4.9%。2023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨,同比增长5.8%。2月底云南地区电解铝集中减产,企业集中抽铝水铸锭,行业产量并未跟随运行产能回落快速下降。预计3月产量339万吨。
【需求】:下游开工小幅回升,3月30日当周,铝型材开工率65%,周环比+1个百分点;铝板带开工率79.4%,周环比+0.6个百分点;铝箔开工率81.4%,周环比+0.3个百分点。地产部分数据边际较好,但销售数据依旧偏弱。
【库存】:4月6日,中国电解铝社会库存103.8万吨,周环比-5万吨。4月6日,LME铝库存51.7万吨,环比持平。
【逻辑】:海外银行爆雷,铝价下行,刺激下游备货,库存大幅下滑,国内电解铝延续去库,关注需求持续性。同时地产数据边际转暖,国内宏观刺激不断,2月社融延续好转。成本上,原料供应紧张,氧化铝企业利润微薄,为电解铝价格形成一定支撑。海外风险犹存,俄铝或更多流入中国,短期关注19000压力。
【操作建议】:关注19000压力
【观点】:中性