核心观点:
5 月如何加息是关键。我们认为市场现在走的这一波逻辑为时过早,美联储前期的史诗级加息持续了一年之久,当前通胀率正呈现出稳步下滑的态势,降通胀的终极目标正在逐步的实现。美联储下定暂停加息的决心需要夯实的现实经济基础。当前并不具备暂停加息的条件,通胀离预期水平仍有很长距离。因此,若美联储 5 月持续加息,很可能回吐当前的涨幅。另外,海外经济的风险仍然存在。
供需偏淡,成本支撑。云南地区产能压减已经完成,新疆等地满产运行,据百川资讯,当前已减产规模与已复产、已投产规模相当,供应总体稳定。
消费复苏力度不足,下游表现清淡。铝材等开工并未见起色,库存去库较为缓慢,主因可能是地产复苏进度慢和出口消费回落。电价高企,成本短期维持在 16500-17000 元/吨区间内,成本有支撑。
核心逻辑:消费乏力,成本支撑,未突破震荡区间
观点:预计 4 月份沪铝仍然维持窄幅震荡走势,难以突破窄幅震荡的区间操作策略:滚动波段操作