日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡运行
参考策略：逢低做多
核心逻辑：
1、供应端，3月电解铝产量或小增。进入三月份，贵州、四川等地电解铝企业复产，国内电解铝运行产能修复至4020万吨，较月初增长30多万吨，但增产企业铝液产量月内贡献较低，3月份行业日均产量并未超2月份水平，预计国内电解铝产量或同比增长2.2%至339万吨附近。然而，“双碳”背景下，中国的电解铝开工率受政策、电力等多方面因素制约，很难达到满产状态，电解铝高耗能、生产工艺的特殊性在一定程度上制约了产能高效利用。
2、需求端，近期国内铝下游消费逐步回暖，工业型材及铝线缆等板块开工均呈现脉冲式增长，铝板带箔行业国内订单相对稳定。房屋竣工面积13178万平方米，增长8.0%，考虑到铝在房地产中的应用主要是在后期竣工施工期，故1-2月国内房地产方面用铝同比方面仍有一定的增幅，房地产用铝有一定的托举，而随着保交付稳楼市政策的进一步发力，地产市场稳中向好为主，相关领域用铝需求以及市场信心将逐步修复。二季度国内铝将进入季节性旺季，海内外需求均有恢复预期。
3、库存方面，截止3月29日，上期所库存为207980吨，较上一交易日减少4343吨。交易所库存持续下降，支撑铝价。
4、综上所述，供应端，电解铝供应小幅增加，但“双碳”背景下，中国的电解铝开工率受政策、电力等多方面因素制约，很难达到满产状态；需求端，进入 3 月消费旺季，下游企业开工稳步回暖，交易所库存持续下降，铝基本面向好。市场氛围向好，提振铝价。
