供给方面：开工产能略有下降至3572万吨，前期大幅亏损导致部分企业停产；成本端：氧化铝价下跌势头放缓、动力煤维持高位，而其他辅料都有所上涨，行业亏损幅度近期有所降低。库存方面：LME库存略下降升至110.4万吨，上期所继续增加至74.13万吨，社会库存开始连续下降。需求方面，季节性淡季叠加环保拖累，整体表现平稳，但现货贴水幅度有所扩大。
近期供应增速放缓提振市场信心，现货尝试反弹，但国内消费仍持续低迷，库存难以消化，若后期无进一步减产，库存或将进一步走高，利空铝价。在政策面无利好消息前提下，此番价格反弹有限。操作上多单继续持有，重点关注库存等数据指标。
信达期货金属研究员 陈敏华
