近期伦铝受显性库存持续去化、美元阶段性走弱、美国减税及“万亿”基建计划前景刺激价格已创出此前新高，叠加国内社会库存下滑及部分铝企减产沪铝小幅反弹。另外环保部关于9月对山东检查的报告称其电解铝产能严重超过控制目标，信发、魏桥未完全关停违规产能，一时限产预期升温，而滨州环保局，从魏桥停产对当地就业、区域金融风险、铝工业国际竞争力、技术及环保先进性等方面阐述山东减产未完全执行原因，再度限产预期或难以实现；沪锌：国内四地社会库存回升至12.97万吨、现货升回落至贴水25 /吨左右。12月份北方矿企因天气原因开始减、停产，产量下滑、加工费继续走低及精矿供应紧张倒逼冶炼企业规检修开始陆续出现，预计 12月产量环比增加或有限，但当前受环保影响下游镀锌亦受到抑制、终端需求显著放缓，目前仍供需两弱，预计价格高位宽幅震荡。
盘面看点：
沪铝：库存高企下，西北地区季节性运输不畅对价格的影响甚微，而减产恐难大面积出现，反弹高度有限；沪锌：现货库存短期连续回升、现货已呈贴水，短期价格预计震荡回落。
策略建议：
沪锌主力合约关注上方26000一线压力；沪铝1802关注15000上方压力。
