LME收2333.5，日涨20.5或0.89%。供应方面，云南27日已完成减产，目前暂无进一步减产消息；整体复产进度仍较缓慢，供应恢复有限。需求方面，实际消费仍无明显改善，中游开工略有好转。库存方面国内社会库存再现拐点，较上周四去库2w左右，预期3月去库到120w以内。现货市场成交向好，现货贴水继续收窄，华南地区现货转为小升水。成本方面，电煤价格短期内维持窄幅震荡，炭块和氧化铝价格暂稳。海外欧洲天然气价格转跌，但电价低位反弹；海外欧美现货升水持稳，市场表现依旧好于亚洲。。
投资策略：投机多头可考虑181-18200少量多头参与，等待去库信号确定性更高可考虑加仓；关注内外正套头寸，下半年有趋势性回归的机会。
风险提示：需求缺乏持续性；海外加息超预期等。
