昨夜沪铝维持震荡整理的走势,仍旧在等待边际逻辑的改变来打破当前的僵局,昨夜沪铝2304合约跌10元至18505元/吨;基本面方面,在云南地区减产落地后,西南地区的供应压力骤减,尤其是佛山地区的入库开始持续减少,为二季度的市场价格提供一定支撑,但是贵州、内蒙等地区的复产也带来中期的压力;宏观方面,海外近期在交易美国进一步加息的预期,外盘金属承压;国内市场关注的重心逐渐转移至下游需求的恢复方面,以两会为分界点,此前交易预期为主,后期交易微观层面的复苏为主,三四月份是传统的下游需求上升阶段,从现货成交及升贴水来看,目前市场整体表现开始改善,但是幅度略显偏慢,导致价格向上的驱动不足,且现货市场流动性较好,现货市场难持续好转;成本方面,近期氧化铝价格有松动的迹象,但是煤价再度因事故受到支撑;库存方面,铝锭社会库存减少1.5万吨,铝棒因样本库增加而显示增加1.5万吨;交易策略方面,目前宏观和微观并未实现方向上的共振,微观层面的需求具有脉冲式,近期现货成交走弱,短期内铝价或受国内现货市场阶段性走弱、美国就业及通胀数据的影响而偏弱,但是目前下游的情绪仍然在逢低采购上,价格下行空间预计有限。