行情回顾与操作建议
上周宏观市场整体表现向好。第七轮中美贸易磋商顺利结束，美国决定暂时推迟原定的 3 月 1 日对中国的关税征收，整体市场仍受积极情绪推动，股市、商品均跟进翻红。不过铝价表现相对偏弱，上周冲击 13805 元/吨高位之后便呈现震荡回落走势，主力 1905 合约周线收阴，周小幅上涨 0.07%，量能均较前一周放大，持仓量增加 33664 手至 33 万手，成交量增加 17.5 万手至 65.6 万手。
伦铝方面，上周高位震荡为主，因美元冲高回落，对美元计价商品压制减弱，伦铝周内保持在 1900 美元/吨上方运行，最高至 1930 元/吨，均线系统有走出胶着态势，日线逐步攀上五日均线。
现货市场上，下游逐步复苏，华东整体表现强于华南地区，上海现货贴水自80 元/吨附近逐步收窄至 50 元/吨，粤沪价差自 50 元/吨附近收窄至 10 元/吨，这是由于两地下游产品订单差异所致，华东地区多为线缆、工业铝型材及铝板带企业，广东多为建筑型材企业。
上周两市铝价表现高位震荡。由于受宏观积极情绪的推动，铝价自 13305 元/吨附近一路反弹上来，但在缺乏进一步实质性利好刺激下，铝价上冲高度有限。
时间进入 3 月份，传统旺季消费到来，我们对铝价表现相对乐观。因为虽然现阶段基本面没有超预期上涨因素存在，但在铝企长期持续亏损环境下，供应端压力也在下降，当前铝锭累库亦在合理范围内，所以我们认为铝价并没有继续大幅下行的必要。从成本端测算来看，当前氧化铝价格暂维稳在 2800 元/吨左右，行业平均成本在 13950 元/吨附近，所以价格在上涨至 14000 元/吨以上时，才会有显而易见的压力出现。所以三月份铝价大概率震荡走强，上方关注 14000 元/吨突破表现。
3月4日建信期货铝周报
