隔夜沪铝主力走势有所回升，收于18535元/吨，涨幅0.87%。伦铝震荡上扬，收于2376.5美元/吨，涨幅1.47%。宏观面，隔夜美元回落给予金属支撑，因投资者获利了结，叠加1月美国耐用品订单下降4.5%，降幅大于预期，这削弱了美国利率的一些鹰派倾向。海外市场，美国将对所有进口俄罗斯铝，以及在俄罗斯熔炼或铸造的铝产品征收200%的关税，对俄罗斯铝的关税将于3月10日生效；从4月10日起使用俄罗斯铝制造的铝产品将受到影响。国内供应端，川、贵地区电解铝待复产产能83万吨，全面达产需要至少3个月，而产能转移及新增部分产能投产存在不确定性，满产的时间将继续向后推移。此外，煤炭市场快速拉涨，电解铝成本端有走高预期。消费端，铝价近日有所回调，且市场上可流通的现货相对充裕，在价格回落的过程中，下游接货表现不够积极。库存端，周一SMM铝锭社会库存为126.8万吨，较上周四增加1.5万吨，预计短期内仍是小幅累库或者维持高位的情况。
综合来看，库存积压及宏观面不利均拖累铝价上行步伐，在消费有实质转好迹象之前，铝价将保持震荡偏弱走势。建议暂时观望。
