2月23日，隔夜沪铝震荡下行，主力2304收盘报18560跌185，LME铝收盘报2389.5跌23.5。SMM现货铝锭报18620持平贴100持平；成交方面，华东库存压力较大，流通货源较多，成交一般，华南市场挺价情绪较浓，无锡市场报价贴水20至贴水10，佛山市场报价均价。
宏观方面，美联储会议纪要：重申进一步加息控制通胀；市场强化美联储加息更高终端利率的预期。
供应方面，云南减产落地，两轮累计减产约40%，本次减产80万吨左右，预计月底执行完成，电解铝供需大幅度改善。
库存方面，铝锭库存增幅放缓，铝棒库存继续大幅去化，23日SMM铝锭库存报124.8万吨，较上周四增加3.2万吨；同期钢联铝棒库存21.7万吨，较上周四下降2.15万吨；
进出口方面，海关数据显示，2022年12月，中国出口未锻轧铝及铝材47.14万吨，同比下降16.3%；1-12月累计出口660.36万吨，同比增长17.6%；12月中国进口未锻轧铝及铝材25.86万吨，同比增长6.3%；1-12月累计进口239.14万吨，同比下降25.6%。
产能方面，贵州限产产能启动复产，整体速度较为缓慢；云南减产落地，减产约80万吨，总体运行产能偏低。
需求方面，棒厂订单旺盛，铝棒库存去化加速，同时巩义库存大幅去化，贴水缩窄，显示下游补库需求提升，近期需求恢复较好。
逻辑及策略建议：减产落地，供需预期改善，但短期库存压力较大，下游需求偏弱，加之美联储加息预期不断提升，美元反弹，市场避险情绪较浓，沪铝上升阻力较大，短期注意高位回落风险。不过国内经济仍在持续恢复，消费进入旺季，库存有望加速去化，中期建议逢低做多。
