今日铝价震荡整走势，沪铝 2304 合约小幅飘绿，跌 50 元至 18765 元/吨；宏观方面，美国经济数据分化，国内外宏观分化，昨夜欧美公布了 2 月份 PMI 数据初值，制造业和服务业超预期反弹，但是制造业 PMI 指数仍旧处于荣枯线 50 分位线以下，环比继续走弱，服务业 PMI 指数还处于扩张区间，制造业下滑意味着工业品需求下滑，服务业扩张意味着通胀或将维持高位，那么今年美联储累积加息 75 个基点和年内不降息的预期被强化，隔夜美股等大幅回落，海外情绪偏弱；国内方面，二中全会即将召开，继续强调扩大内需，积极的财政政策和稳健的货币政策，内需近几日，尤其是股市眉飞色舞，市场情绪尚可；基本面方面，煤价最近再度走强，5500 大卡反弹至 1100 元/吨附近，测算山东地区实时成本再度反弹至 1.6 万元/吨以上，冶炼利润维持较好；现货成交方面，铝价反弹后下游需求明显走弱，升水下滑；交易策略方面，电解铝现货属性较强，云南减产从长期来看改善了铝供需基本面，但是短期来看影响对现实层面影响尚未体现，需要消化前期停产抽槽铝水铸锭带来的供应压力，且需求尚处于淡季往旺季转换过程中，现实需求方面并未带来积极的引领，库存的压力、尚未完全来临的旺季、涨价下游不接货的风格给铝价带来一定的压力拖累，基本面的好转需要关注减产后半个月以后西南地区库存走势和旺季订单表现，尤其是关注库存变化斜率，短期内或将反复震荡博弈。
