昨夜铝价维持震荡整理的走势，沪铝2304合约小幅飘绿，跌25元至18790元/吨；宏观方面，美国经济数据分化，国内外宏观分化，昨夜欧美公布了2月份PMI数据初值，制造业和服务业超预期反弹，但是制造业PMI指数仍旧处于荣枯线50分位线以下，环比继续走弱，服务业PMI指数还处于扩张区间，制造业下滑意味着工业品需求下滑，服务业扩张意味着通胀或将维持高位，那么今年美联储累积加息75个基点和年内不降息的预期被强化，隔夜美股等大幅回落，海外情绪偏弱；国内方面，二中全会即将召开，继续强调扩大内需，积极的财政政策和稳健的货币政策，内需近几日，尤其是股市眉飞色舞，市场情绪尚可；基本面方面，煤价最近略有反弹，测算山东地区实时成本低于1.6万元/吨，冶炼利润较好；云南地区新一轮减产已经开始，电解铝企业减产提升至41%左右，影响约70~80万吨左右的产能；库存方面，无锡和佛山地区维持累库，但是巩义地区维持去库，有到货少的因素存在；现货成交方面，铝价反弹后下游需求明显走弱，升水下滑；交易策略方面，电解铝现货属性较强，云南减产从长期来看改善了铝供需基本面，但是短期来看影响对现实层面影响尚未体现，需要消化前期停产抽槽铝水铸锭带来的供应压力，且需求尚处于淡季往旺季转换过程中，现实需求方面并未带来积极的引领，库存的压力、尚未完全来临的旺季、涨价下游不接货的风格给铝价带来一定的压力拖累，基本面的好转需要关注减产后半个月以后西南地区库存走势和旺季订单表现，尤其是关注库存变化斜率，短期内或将反复震荡博弈。
