云南停产超预期，沪铝冲高震荡
1.核心逻辑：基本面，供应，云南部分电解铝厂已经开始停槽，总体影响产能为85万吨；伦铝价格止跌反弹，但反弹幅度不及沪铝，而沪铝价格走势偏强，内强外弱的格局下，进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存的逐渐去化。库存，2月20日SMM 国内电解铝社会库存小幅累库 1.7 万吨至 123.3 万吨，由去库转为累库；SHFE铝仓单去库 12951 吨至 204959 吨；LME 库存去库 4450 吨至581300 吨。沪铝价格上冲至18900后明显乏力，于 18800 附近震荡。
2.操作建议：日内压力位：19250、19000，日内支撑位：18850、18750，区间择机做多
3.风险因素：美联储再度大幅加息
4.背景分析：
外盘市场：2月21日LME铝开盘2455美元，收盘2459美元，较上个交易日收盘价2462美元下跌3美元，跌幅0.12%。
现货市场：2月21日上海现货报价18620元/吨，对合约AL2303贴水90元，较上个交易日下降10元/吨；沪锡（上海-无锡）价差为15元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为140/吨；沪粤（上海-佛山）价差为10元/吨。
