[策略] 观望为宜。
[逻辑] LME三个月期铝上周五报收于每吨2390美元，跌幅1.16%。沪铝主力上周五报收于18565元/吨，涨幅0.19%。基本面上，目前云南等西南地区水电趋紧，工业可能面临能效管控，云南地区电解铝企业可能减产10-20%，且受电力供应不明朗等因素干扰，短期贵州等地区电解铝复产进度缓慢，2月份国内电解铝运行产能将小幅下滑SMM预计2月底国内电解铝运行产能可能降低至约4010万吨。目前铝锭仍处于累库状态，预计累库将持续至2月中下旬，大幅累库概率不高。从需求来看，在订单增长的带动下，上周的下游龙头企业周度开工率从59.8%反弹至61.5%，其中铝线缆板块持稳，铝板带、铝箔及建筑型材表现偏强。从盘面看，预计沪铝震荡偏弱，建议观望为宜。
