隔夜沪铝主力低位盘整，收于18310元/吨，跌幅0.03%。伦铝延续跌势，收于2385美元/吨，跌幅0.93%。宏观面，美元1月消费者物价2021年底以来最小同比升幅，引发美联储将不那么激进加息的希望，但美联储官员随后的鹰派言论刺激美元回升，打压基本金属走势。LME铝库存持续增长给伦铝带来压力，铝库存从1月中的975950吨上升至当前602150吨。国内供应端，2月份开始云南省电力缺口仍存，预期降100万千瓦负荷量，理论减量折合电解铝产能约65万吨，但目前减产产能尚未完全落地执行；当前国内煤炭市场维持弱势运行状态，自备电厂采购价格下调，加之阳极辅料跌势明显，电解铝成本端支撑松动。消费端，下游开工逐步恢复，铝价回调后采购量略有增加，不过整体尚未达到正常水平，关注后期需求恢复情况。库存端，铝锭继续累库但库存增速有所放缓，SMM周一数据显示库存总量121.8万吨，较上周四增加2.8万吨。
综合来看，宏观面利空扰动有色承压，基本面上供应减产、库存去化均未有明显进展，市场等待需求端释放破局信号，预计铝价短期内维持震荡运行。建议暂时观望。
