2月3日，隔夜沪铝震荡偏弱，主力2303收盘报19015跌50，LME铝收盘报2566跌38.5，美1月非农数据远超预期，市场担忧美联储继续收紧货币，美元大幅上涨，金属承压回落；SMM现货铝锭报18880跌130贴水80升20；成交方面，减产预期提振，需求有待回暖，市场稳中向好，无锡市场报价均价至升水10，佛山报价升水10至升水20。
宏观方面，美国1月非农就业人口大增51.70万，预期仅增加18.50万，前期增幅从26万下修至22.3万，格外强劲的就业数据引发了对美联储激进行动的担忧。
库存方面，30日SMM铝锭库存报98.6万吨，较19日春节期间增量24.2万吨，累库偏高；同期钢联铝棒库存23.75万吨，较19日春节期间增量7.65万吨。广铁佛山丹灶因集中到达卸车积压，停装2月4日至8日。
供应方面，嘉能可向LME韩国仓库供应4万吨俄铝铝锭；马士基集团2月2日表示，美国开始扣留涉嫌通过“强迫劳动”生产的中国铝制品，尤其是来自新疆维吾尔自治区的铝产品。
进出口方面，海关数据显示，2022年12月，中国出口未锻轧铝及铝材47.14万吨，同比下降16.3%；1-12月累计出口660.36万吨，同比增长17.6%；12月中国进口未锻轧铝及铝材25.86万吨，同比增长6.3%；1-12月累计进口239.14万吨，同比下降25.6%。
产能方面，节前贵州三轮限电限产，造成贵州电解铝大幅度减产；SMM消息：市场传闻近期云南省电解铝将再度限电减产10-20%至35-40%水平（减产50万吨以上）。
需求方面，节前因疫情、订单不足，下游放假提前，开工不足，导致节前累库超过往年均值水平。
逻辑及策略建议：通胀压力持续缓和，美联储加息进一步放缓，国内经济强修复预期，宏观偏利好；需求端进入旺季，开工受限电难以增量，供需向好，建议逢低做多。
