1月17日，隔夜沪铝低开高走；主力2302收盘报18720涨140,LME铝收盘报2619.5涨13.5；现货方面，周二SMM华东铝报价18510涨60贴水70降60，佛山南储铝报价18580涨80；需求停滞，升水大降，无锡报价贴水30至贴水50，佛山报价贴水20至贴水50。
宏观方面，2022年GDP增长3.0%，四季度增长2.9%，好于市场预期，2023年全年有望增长5.5%左右；欧洲央行考虑在2月加息50个基点后放缓加息速度，在3月份的会议上小幅加息25个基点的前景正在获得支持。
库存方面，库存继续大量增加，16日SMM统计国内主要消费地铝锭库存69万吨，较上周四增加4.8万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存13.5万吨，较上周四增加2.3万吨。
进出口方面，2022年12月，中国出口未锻轧铝及铝材47.14万吨；1-12月累计出口660.36万吨，同比增长17.6%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。
产能方面，产能回升受阻，贵州限电升级，开工产能再度压降至4050左右。贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨，29日再度限电减产20%约20万，5日再次限电减产约30万吨。
需求方面，受疫情影响，下游需求疲软、放假提前，铝厂铸锭量提升。
逻辑及策略建议：美通胀回落、加息继续放缓，国内疫情放开，经济复苏预期强劲，市场风险偏好较强，但节前需求基本停滞，现货升水回落，建议观望为主，适当逢低做多。
风险提示：注意利好出尽调整。
