上周五LME收2200.5，日跌17或0.77%。供应方面，贵州减产以及新增产能暂未释放增量，供应整体缩减。需求方面，临近假期，终端项目逐渐停产，板带型材厂陆续减产放假，开工率下滑，需求依旧疲弱。库存基本持平，到明年3月上旬社会库存预期在120w-140w附近。现货贴水继续收窄，铝棒加工费大幅上涨。国内电煤价格依旧弱稳运行，炭块价格小幅下滑，成本端下降。欧洲天然气价格因为暖冬和需求不足跌至较低水平，电价同比下滑；海外现货升水基本持平。
投资策略：投机空头可关注现货和累库节奏后减仓；可关注2023Q2的borrow头寸。
风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。
