LME收2266.5，日跌44.5或1.93%。供应方面，西南地区限电抑制国内供应端增量。需求方面，虽部分企业因铝价下跌成本下行有一定备货意愿，仍难扭转需求弱势。库存累库趋势明显，到明年3月上旬社会库存预期在120w附近。现货贴水环比转差，但铝棒加工费打开上行空间。国内电煤价格弱稳运行，炭块价格小幅下滑，成本端下降。欧洲天然气价格继续下探，但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位；澳洲电价继续下降，美国电价小幅回升；海外现货升水方面波动不大，阶段性环比有所好转但持续性不强。
投资策略：短期17800附近很可能阶段性的见底，建议空头关注离场机会，关注累库幅度和现货情况。
风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。
