社库大幅累库，铝价大幅回落
1.核心逻辑：宏观，中国12月财新制造业PMI录得49，美国12月Markit制造业PMI录得46.2，全球主要经济体制造业PMI均处于荣枯线以下。基本面，供应，贵州因气温骤降而导致用电攀升，贵州电解铝厂于12月29日再次调减负荷，此次影响产能19万吨，两次共计影响产能64万吨；进口窗口保持关闭，电解铝进口量相对较低；需求，铝下游企业逐渐进入元旦、春节假期，订单量、开工情况持续走弱，部分企业已提前停工放假；供需两弱的格局继续维持。库存，在下游逐渐停工放假的情况下，1月3日SMM国内电解铝社会库存大幅6.8万吨累库至56.1万吨；SHFE铝仓单大幅增加7925吨至40666吨，河南巩义地区贡献大部分仓单增量；LME库存去库3050吨至447250吨。综上，在宏观现实偏弱、国内铝进入季节性淡季的背景下，铝锭已出现较大幅度累库，预计沪铝价格将震荡偏弱运行。
2.操作建议：震荡区间内逢高试空
3.风险因素：冬季限电减产范围扩大
4.背景分析：
外盘市场：1月3日LME铝开盘2391美元/吨，收盘2311美元/吨，较前一交易日收盘价2388.5美元/吨下跌77.5美元/吨，跌幅3.24%。
现货市场：上海现货报价18320元/吨，对合约AL2301贴水30元/吨，较上个交易日持平；沪锡（上海-无锡）价差为20元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为170/吨；沪粤（上海-佛山）价差为20元/吨。临近年关，下游采购清淡。
