供给上西南地区限电抑制国内供应端增量,12月份国内电解铝产量增幅不及预期。国内下游加工呈现淡季,但现货市场成交尚可,货源流通偏紧的情况下,现货呈现高升水行情。从库存情况来看,无锡地区终于出现了较为明显的累库情况,较上周四累库1.4万吨,出库量减少0.61万吨,库存对现货升水的支撑作用是否减弱还需继续观察后续下游假期备货情况。整体看供应端增量不及预期、淡季低库存的基本面,铝价或难以大幅走跌,短期预计维系震荡走势。