12月20日，隔夜沪铝小幅震荡，沪铝主力2301收盘报18580涨20，LME三月铝收盘报2371.5涨1.5，现货方面，周二SMM华东铝报价18710跌30升水140涨20，佛山南储铝报价18690跌20，大户收货做市挺价，无锡市场普铝报价均价至升水20，佛山市场报价升水10至70，
宏观方面，日本央行意外调整将10年期国债收益率上限提高了一倍，日元大幅升值，美元指数回落；
库存方面，铝锭、铝棒再度大幅去库，19日SMM统计国内主要消费地铝锭库存48.3万吨，较上周四增加0.1万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存7.7万吨，较上周四下降0.45万吨。
进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。
产能方面，减产再发生，产能恢复停滞。广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；甘肃中瑞技改二期项目通电投产；贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨。
需求方面，下游需求疲软，放假提前，铝厂铸锭量提升。
逻辑及策略建议：宏观利好不及预期，商品回归现实端，需求进入淡季，但整体库存水平偏低，预计铝价震荡偏弱。
