12月19日，隔夜沪铝小幅低开震荡，沪铝主力2301收盘报18570跌90，LME三月铝收盘报2370跌9，现货方面，周一SMM华东铝报价18740跌100升水120涨120，佛山南储铝报价18710跌40，现货挺价惜售情况增多，无锡市场普铝报价贴水10提升至升水50，佛山市场报价升水50至20，宏观方面，美联储如期加息50基点，但终端利率预测更高，明年仍加息75基点，且高利率将持续更长时间，美元反弹。中央经济工作会议提出，要“大力提振市场信心”，继续坚持“房住不炒”，有效防范化解重大经济金融风险。
库存方面，铝锭、铝棒再度大幅去库，19日SMM统计国内主要消费地铝锭库存48.3万吨，较上周四增加0.1万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存7.7万吨，较上周四下降0.45万吨。
进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。
产能方面，减产再发生，产能恢复停滞。广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；甘肃中瑞技改二期项目通电投产；贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨。
需求方面，铝棒加工费持续疲软，型材消费较差，下游需求提早进入假期预期较高。
逻辑及策略建议：宏观预期走差，需求进入淡季，现货持续贴水，但整体库存水平偏低，预计铝价震荡偏弱。
