观点逻辑
10 月铝土矿进口量小幅回升，国内供应整体仍偏紧，价格高位震荡，但地区间有所分化，贵州铝土矿价格小幅下跌，北方价格维持高位。
北方氧化铝企业因亏损减产，同时疫情下，铝土矿石供应也存在一定问题，冬季供暖环保对氧化铝产量也有一定影响。
云南电解铝运行总产能 521 万吨，目前减产 22%左右，河南部分企业因亏损减产 11 万吨产能。广西四川逐渐复产，山东减产仍在持续。
消费方面，强预期弱现实，铝材产量保持平稳，初端消费一般，目前汽车用铝较好，但房地产仍有所拖累。
主要矛盾点
利多：欧洲铝企减产风险，云南减产，成本支撑，宏观向好。
利空：需求回升缓慢，疫情。
操作建议
预计沪铝整体震荡，沪铝指数大概率在 18500-20000 元/吨之间运行。
风险提示
1、欧洲铝厂减产。
2022年12月中财期货铝月报
