铝
12日长江13280涨30，贴水60，南储13320持平；隔夜LME三月铝收盘报1855跌23，同期沪铝主力报13335跌25。宏观方面，特朗普就政府停摆和中美贸易谈判期限表态，表示3月1日期限可能会被延长，中美贸易谈判风险增加，市场避险情绪上升。周一SMM铝锭库存增长18.4万吨至156.2万吨，同比增加1.7万吨；贸易活动有所回暖，现货贴水走强；氧化铝价格继续下跌，价格稳定性较差；逻辑：基本面短期变化不大，库存增长符合预期，中美贸易谈判主导宏观面的走向，市场解读不一，风险增强；策略：暂时观望，贴水扩大可适量操作期现套利。
锌
中美贸易谈判预期风险加剧，市场避险情绪渐浓，隔夜沪伦两市锌价继续低走。
基本面供需偏弱持续：2月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润7300元/吨附近高位，炼厂瓶颈仍待解决；下游尚未开工，消费持续维持几近停滞状态。库存也进入季节性累库的关节阶段。
逻辑：宏观方面中美谈判仍然主导市场投资情绪，资金多移仓远月偏空避险，锌价回落。中长期锌价仍将弱势运行。
建议：1903合约空单继续持有。
铅
隔夜沪伦两市铅价继续震荡调整。
基本面LME铅贴水扩大，进口维持较高盈利，假期国内库存累库明显。再生铅与原生铅价持平，下游新能源锂电池近期业绩增长挤占铅电池市场份额，对铅的需求持续下降，消费淡季需求明显下降，国内铅炼厂开工率持续下调，中长期整体仍呈现供需双弱。
逻辑：下游假期尚未复工，消费几乎停滞；社会累库增加。中长期铅价仍较弱势运行。
策略：观望或仍反弹轻仓空。
