11月4日，隔夜沪铝延续上涨，沪铝主力2212收盘报18435涨240，LME三月铝收盘报2350涨89.5；现货方面，SMM华东铝报18280涨30升水30涨10，佛山南储铝报18600涨20；现货表现强劲，佛山到货预期增加，高升水乏力，抛压增加，报价升水60至贴水20，无锡持货商看涨情绪较浓，报价升水10至升水20。
消息面，巩义站再次停装一周至10日。美10月非农数据就业强劲，但失业率上升，市场解读偏悲观，加息放缓情绪上升，美元回落。11月5日，国家卫健委新闻发言人米锋在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，要坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。
基本面方面，3日SMM主要现货市场铝锭库存报58万吨，较上周四下降4.1万吨；同期，钢联主要铝棒现货市场库存报7.4万吨，较上周四增加0.7万吨。2022年9月未锻轧铝及铝材出口量约为49.6万吨，环比减少8.22%，同比增长0.8%。2022年1-9月未锻轧铝及铝材出口量519.7万吨，同比去年1-9月增长27.8%。9月中国进口未锻轧铝及铝材20.33万吨，同比下降19.6%；1-9月累计进口168.05万吨，同比下降26.1%，其中进口铝锭6.47万吨，环比增加32%。电解铝产能缓慢恢复，四川产能因水电不足复产受阻，云南仍有减产增量的预期；河南某铝厂计划减产约10万吨；贵州限电压力上升，后续或有部分减产风险。
逻辑及策略建议：金属低库存、强结构的逼仓情绪较浓，且市场转向交易美联储加息放缓信号，价格有较强的支撑，预计本周铝价震荡偏强。
风险提示：LME公布对俄罗斯金属制裁方案，若全面禁止，将引发LME金属多品种逼仓风险。
