LME收2264，日涨13。高成本冶炼产能因取暖季限产和亏损提早部分冶炼减产、西南缺电和低铝价导致冶炼复产不积极，当前减量仍难改明年过剩预期；库存表现的消费环比继续转差，维持下去国内的最低库存仍有望降至50w以内；现货市场成交活跃，现货升水走强，市场货源偏紧；国内成本端下降不明显。海外方面现货pre略有回升的迹象，但欧洲部分冶炼仍处于深度亏损的局面。宏观情绪略有企稳，在成本未见下跌的背景下认为18000附近的价格中性偏低。
投资策略：18000以下可考虑少量多头参与，上涨空间不大，观望为主。
风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。
