有色板块此轮跌落，可定性为补跌行情。上周受海外风险情绪短暂回归的利多驱动，有色表现明显坚挺于其他偏国内定价的商品（黑色、化工等），但海外市场重新矫正情绪后，美元快速收复失地，叠加国内宏观预期较弱，包括铝在内的有色金属亦跟随其他大宗显著回落。昨日沪铝主力合约跌破横亘3个月之久的震荡区间下沿，逼近7月中旬万七关口。如果仅从当前的微观基本面看，基于目前17500左右的铝价，我们认为再往下探的空间或已不大，主要是考虑到库存和成本均有所支撑。除非后续成本重心进一步塌陷，否则该位置应有支撑。
从供需层面，我们倾向于看好未来铝供给的稳定性下降，以及新能源行业的边际增量，带给铝市场的阿尔法收益。只是当下，国内宏观情绪的悲观发酵，或并非完全来自经济逻辑的传导，也缺乏清晰路标的指引，因此对于此波情绪发酵的程度及节奏，难以度量。但这种影响应该是全盘的，铝是否可获得相对或结构性的利多支撑，仍值得市场关注。待美元形成顶部，可尝试寻找铝的相对买入机会。
