10月31日，隔夜沪铝企稳反弹，沪铝主力2212收盘报17630跌175，LME三月铝收盘报2225.5跌8.8；现货方面，SMM华东铝报17860跌440贴水20涨10，佛山南储铝报18030跌420，28日现货升水走强，持货商挺价惜售情绪上升，无锡报价贴水20至均价，佛山报价均价至升水60。
消息面，10月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于市场预期；10月欧元区19国通胀率高达10.7%，创下1997年有记录以来的峰值，欧元区衰退压力上升。
基本面方面，31日SMM主要现货市场铝锭库存报61.3万吨，较上周四下降0.8万吨；同期，钢联主要铝棒现货市场库存报7.1万吨，较上周四增加0.4万吨。2022年9月未锻轧铝及铝材出口量约为49.6万吨，环比减少8.22%，同比增长0.8%。2022年1-9月未锻轧铝及铝材出口量519.7万吨，同比去年1-9月增长27.8%。9月中国进口未锻轧铝及铝材20.33万吨，同比下降19.6%；1-9月累计进口168.05万吨，同比下降26.1%，其中进口铝锭6.47万吨，环比增加32%。电解铝产能缓慢恢复，四川产能因水电不足复产受阻，云南仍有减产增量的预期。
逻辑及策略建议：金属低库逼仓风险较强，价格有较强支撑，同时美联储周四凌晨利率预期或示弱，推升市场情绪回暖，但经济衰退压力加大，价格趋势承压。近日国内衰退压力上升，需求放缓，商品承压回落，但现货表现开始转好，预计价格逐步企稳，短期建议观望。
风险提示：LME公布对俄罗斯金属制裁方案，若全面禁止，将引发LME金属多品种逼仓风险。
