宏观持续施压，柳暗花明尚远。重心依然在两个方面，一是欧洲经济是否会率先崩盘，欧元区最新披露的 9 月 PMI 数据持续低于预期，处于荣枯线以下，且 CPI 高居不下，欧洲普遍面临进退两难的境地，持续基金加息意味着经济面临较大的风险。二是，美联储的通胀仍在高位，而经济支撑好于欧洲，具备继续加息的条件，且抗通胀的决心同样坚定。
供需驱动力弱，成本弱支撑。9、10 月份算是国内供应偏紧的两个月，前期的限电限产逐一都已经兑现完毕。十一月份供应端面临较强的不确定性，限产未进一步发酵，而海外俄铝面临的制裁危机可能带来国内供应的失衡。需求端，铝型材、铝箔和板带开工环比略有抬升，同比相差甚远，金十有所提振，幅度不大。氧化铝价格仍持续下行，成本的支撑不强。
核心逻辑：十一月份的逻辑主要是宏观和基本面均偏弱，上方压力明显。宏观在于欧美坚定的抗通胀所带来的持续压力。基本面在于当前的供需平衡中，供需驱动力弱且成本处于缓慢下行中。
观点：预计 11 月份沪铝偏弱运行，上方难以突破当前的震荡区间压力位
操作策略：建议短线交易者区间操作；中长期可轻仓持有空头头寸
2022年11月信达期货铝月报
