本周沪铝期价震荡下行。宏观上,美国第三季度实际GDP好于预期,结束了连续两个季度下降的趋势,美元提振。供应端,海外能源扰动因素较多,减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产;国内方面,铝土矿进口大减,北方疫情缓解,铝土矿整体开工率不高,市场成交较为有限;电解铝方面新增及复产产能投产,四川复产速度慢于计划,云南地区电力紧张局面未有缓解,传四川与云南因电力问题或又有进一步压产的可能,供应端存减产预期。需求端,国内本周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.2个百分点,近期疫情多发影响运输,部分地区铝加工企业原材料库存不足,开工率下滑,消费亦受限,“金九银十”
即将过去,旺季表现低于预期,后期需求存疑。库存上,国内外均处低位,因疫情影响运输,国内铝锭社库仍在减少,LME库存累库趋势未变,侧面或能反映海外需求延续低迷。
总体而言,海外需求低迷状态一直未有改变,国内作为铝消费最大国,又因疫情影响下游开工及终端消费,需求弱化对铝价有较强压制,操作上建议,沪铝主力AL2212合约短线区间偏空交易为主,注意操作节奏及风险控制。