2022年10月中财期货铝月报：注意供应端干扰

观点逻辑

铝土矿进口量出现回升，国内供应稍缓解，但整体仍偏紧，价格高位震荡，注意印尼、几内亚铝土矿出口政策变化。

云南电解铝企业减产，氧化铝小幅承压，预计氧化铝价格高位震荡偏弱。

云南多家铝厂停槽减产 10%左右，但云南电力仍显紧张，部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，或达 20-30%幅度。8 月底云南电解铝运行总产能 521 万吨，后续减产规模若扩大至20%-30%，则云南相应的电解铝减产产能或扩大至100-150万吨，减产时间或到明年丰水期才能结束。

消费方面，铝材产量保持平稳，初端消费一般，目前汽车用铝较好，但房地产仍有所拖累。

主要矛盾点

利多：欧洲铝企及俄铝减产风险，国内稳经济，成本支撑。

利空：国内产量回升，需求回升缓慢。

操作建议

预计沪铝整体震荡偏强，预计沪铝指数大概率在 18000-19500 元/吨之间运行。

风险提示

1、欧洲铝厂减产、LME 禁收俄铝。