受节内美国通胀及就业数据影响，美元指数冲高回落影响有色价格震荡。LME禁止俄乌拉尔金属交割，引市场担忧助推市场风险偏好，十一期间伦铝涨幅达2.28%。期间伦铝库存继续小幅回落，降至一个月新低，整体库存仍处绝对低位。
假期有色阶段性上涨主要是受到供应端提振，因担心电力价格高企导致更多冶炼厂关闭，市场尤其受到冶炼厂关停的严重冲击，而且未来可能会有更多厂家停产。同时国内铝供给端的不确定性还是存在，云南地区减产会导致运行产能下降。节后国内电解铝社会库存67.4万吨，较9月29日库存增加5.5万吨，节后出现累库行情，符合历年增库幅度的预期。需关注下游消费能否转好，以减少铝锭出现持续累库的可能性。
综合来看，节前铝价受海外宏观压力持续干扰弱势震荡于18000附近，我们也提示下有支撑不宜过度看空。节后有望高开于18700元，但进一步强势上涨仍要看国内消费能否好转以及外围宏观局势，预计节后价格在18500-19000元/吨的区间内震荡。
