1、国家统计局数据显示2022年1-8月氧化铝产量718.4万吨，同比增长10.1%，1-8月累计增长4%，8月铝材产量530.4万吨，同比增长0.4%，1-8月累计同比下降1.4%，8月电解铝产量351万吨，同比增长9.6%，再次创下月度产量新高。1-8月产量2647万吨，同比增长2.1%。其中8月年化产量达到4132万吨，环比7月增加2.3%。
2、8月由于电力供给紧张川渝地区超100万吨产能被迫关闭，目前已逐步重启，预期11月四川省内冶炼厂将全面投产。从复产产能的量级来看，根据百川的统计，截止9月15日，2022年已复产324.6万吨，待复产169.1万吨。已建成且待投产320.5万吨，已投产175万吨，预期年内还可以投产的产能大幅降至25万吨，最终实现累计投产200万吨。目前来看，新增产能超过因电力短缺而造成的减产产能。但根据云南省最新的限产政策来看，其省内冶炼产能540万吨有望超市场初步预期降至430万吨左右，电解铝过剩预期有所改善，后续需关注省内电力供应情况及限产政策是否会继续加码。
3、现货市场来看，因云南限电预期再起，上周各地区铝锭现货成交有所好转，但在终端订单不佳的压制之下，交投改善非常有限，市场货源整体充足，观望情绪再次占据主导，下游维持刚需补货。分地区来看，无锡成交价18670元/吨，佛山地区成交价18680元/吨，巩义地区成交价18580元/吨。而佛山、无锡铝棒加工费继续下降，整体交投不佳，反映终端消费仍然疲弱。
4、 海外市场方面，LME库存小幅波动，整体来看稳定在34万吨上方。现货对3月合约贴水在10美元/吨以上，而海外各地区贸易升水亦维持下降趋势。
5、总结：能源危机下国内外电解铝供应端扰动频发，电解铝供应增速不及预期，但国内产量绝对增量仍然相对可观，需求同步回落。铝市基本面大幅过剩的预期调整以后等待新的基本面和宏观方面指引。今日18300元/吨-18800元/吨。
