本周沪铝震荡偏强。供应上，云南电力负荷问题再起，云南大部分铝厂已接到减负10%的口头通知，云南电解铝产能限产已成定局。海外因能源危机减产停产较多，供应扰动较强但处于预期范围之内。需求上，中国8月房地产数据仍不乐观，需求担忧仍存，但节前补库需求有所释放，下游消费边际转好。库存上，铝锭延续去化且处于低位，对铝价有一定支撑。整体而言，目前沪铝正在交易供给侧的云南限产问题，后续仍有发酵空间，预计铝价震荡偏强。
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯
1.8月各项经济指标有所改善。结构方面，8月工增同比由3.8%回升至4.2%，高于市场预期的3.9%；1-8月固定资产投资累计同比录得5.8%，高于市场预期的5.3%和前值5.7%；8月社零增速由前值2.7%回升至5.4%，高于市场预期的4.2%；全国城镇调查失业率5.3%，前值5.4%。经济数据公布后，期债有所回调。 稳增长政策生效以及低基数效应是经济数据超预期的重要原因。
2.数据显示，9月17日，全国货运物流有序运行，其中，国家铁路货运继续保持高位运行，运输货物1099.5万吨，环比增长2.72%；监测港口完成货物吞吐量3279.5万吨，环比增长11.7%，完成集装箱吞吐量83.2万标箱，环比增长14.5%。
3.欧洲央行管委内格尔表示，欧洲央行利率仍远低于中性利率。欧洲央行决心让通胀率回到目标水平，在严冬过后，有信心通胀率下降。内格尔同时指出，不能排除今年冬季德国通胀出现两位数的情况，经济没有出现衰退迹象。
4.美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌3.69个基点报3.162%，2年期美债收益率涨0.5个基点报3.88%，3年期美债收益率跌2.4个基点报3.835%，5年期美债收益率跌3.3个基点报3.639%，10年期美债收益率持平报3.456%，30年期美债收益率涨4.8个基点报3.517%。
5.根据海关总署最新数据显示，2022年8月未锻轧铝及铝材出口量约为54.04万吨，环比减少17.14%，同比增长10.22%。2022年1-8月未锻轧铝及铝材出口量470.1万吨，同比去年1-8月增长31.5%。
6.据调研，2022年8月份，22家样本企业合计生产阴极铜78.66万吨,同比增长7.14%，环比增长1.65%。2022年1-8月份，样本企业累计生产阴极铜606.45万吨，同比增长0.87%。整体完成产量低于预期，主要受南部地区高温导致的生产限电和区域疫情阻碍原料供给运输等因素所致。随着9月高温限电措施的退出和疫情管控的逐渐恢复，以及前期压制产能的逐渐释放，9月国内阴极铜生产将继续位于上升通道，预计当月将完成产量约83.16万吨。
四、产业链核心数据追踪
4.2铝数据跟踪
4.2.1价差/比价
4.2.2库存
